兴全有机增长灵活配置混合型证券投资基
金

2021 年第 3 季度报告

2021 年 9 月 30 日

基金管理人：兴证全球基金管理有限公司

基金托管人：兴业银行股份有限公司

报告送出日期：2021 年 10 月 27 日


§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人兴业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2021 年 10 月 26 日复核了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2021 年 07 月 01 日起至 09 月 30 日止。

§2 基金产品概况

基金简称 兴全有机增长混合

基金主代码 340008

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2009 年 3 月 25 日

报告期末基金份额总额 629,123,283.91 份

投资目标 本基金投资于有机增长能力强的公司，获取当前收益及实现长期资本
增值。

投资策略 本基金采取“自上而下”的方法，定性与定量研究相结合，在股票与
债券等资产类别之间进行资产配置。在宏观与微观层面对各类资产的
价值增长能力展开综合评估，动态优化资产配置。并借鉴海外有机增
长的研究成果，构建“兴证全球有机增长筛选系统”，将有机增长投
资作为本基金股票组合投资的核心理念。

业绩比较基准 沪深 300 指数×50%＋中证国债指数×45%＋同业存款利率×5%

风险收益特征 本基金是混合型证券投资基金，预计长期平均风险与收益低于股票型
证券投资基金，高于可转债、债券型、货币型证券投资基金。

基金管理人 兴证全球基金管理有限公司

基金托管人 兴业银行股份有限公司

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

主要财务指标 报告期（2021 年 7 月 1 日-2021 年 9 月 30 日）


1.本期已实现收益 111,578,831.41

2.本期利润 -97,706,811.37

3.加权平均基金份额本期利润 -0.1514

4.期末基金资产净值 2,597,367,664.71

5.期末基金份额净值 4.1286

注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如：申购赎回费、红利再投资费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

业绩比较基

净值增长率 净值增长率 业绩比较基

阶段 准收益率标 ①－③ ②－④
① 标准差② 准收益率③

准差④

过去三个月 -3.65% 1.17% -2.39% 0.60% -1.26% 0.57%

过去六个月 2.98% 1.00% -0.03% 0.55% 3.01% 0.45%

过去一年 16.74% 1.07% 6.09% 0.61% 10.65% 0.46%

过去三年 116.28% 1.25% 29.44% 0.67% 86.84% 0.58%

过去五年 100.09% 1.22% 34.68% 0.59% 65.41% 0.63%

自基金合同

498.17% 1.31% 88.84% 0.73% 409.33% 0.58%
生效起至今
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较


注：1、净值表现所取数据截至到 2021 年 09 月 30 日。

2、按照《兴全有机增长灵活配置混合型证券投资基金基金合同》的规定，本基金建仓期为
2009 年 3 月 25 日至 2009 年 9 月 25 日，建仓期结束时本基金各项资产配置比例符合本基金合同
规定的比例限制及投资组合的比例范围。
3.3 其他指标
注：无。

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明

任职日期 离任日期 年限

兴全有机

增长灵活 硕士，历任上海证大投资管理有限公司投
钱鑫 配置混合 2020年 12月 9 - 11 年 资经理助理，兴证全球基金管理有限公司
型证券投 日 研究员、基金经理助理。

资基金基

金经理

兴全有机

增长灵活 硕士，历任兴证全球基金管理有限公司行
季侃乐 配置混合 2015 年 12 月 2021年7月 12 年 业研究员、兴全社会责任混合型证券投资
型证券投 31 日 19 日 基金基金经理助理、兴全全球视野股票型
资基金基 证券投资基金基金经理。

金经理

乔迁 兴全有机 2018 年 5 月 3 2021年7月 13 年 硕士，历任兴证全球基金管理有限公司行


灵活配置 日 19 日 业研究员、兴全合润分级混合型证券投资
混合型证 基金基金经理助理、兴全趋势投资混合型
券投资基 证券投资基金（LOF）基金经理。

金、兴全

商业模式

优选混合

型证券投

资基金

（LOF）基

金经理

注：1、职务指截止报告期末的职务（报告期末仍在任的）或离任前的职务（报告期内离任的）。
2、任职日期指基金合同生效之日（基金成立时即担任基金经理）或公司作出聘任决定之日（基金成立后担任基金经理）；离任日期指公司作出解聘决定之日。

3、证券从业的涵义遵从《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵循了《证券投资基金法》及其各项实施细则、《兴全有机增长灵活配置混合型证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定，无违法违规、未履行基金合同承诺或损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

本报告期内，本基金管理人严格按照《证券投资基金法》、《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及公司相关制度等规定，从投资授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等环节严格把关，确保各投资组合之间得到公平对待，保护投资者的合法权益。公司风险管理部对公司管理的不同投资组合的整体收益率差异进行统计，从不同的角度分析差异的来源、考察是否存在非公平的因素。

本报告期内公司旗下基金严格遵守公司的公平交易制度，未发现违反公平交易原则的情况。4.3.2 异常交易行为的专项说明

本报告期内，不存在本投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情况，未发现可能导致不公平交易和利益输送的异常交易情况。4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析


3 季度宏观经济景气度边际下滑。恒大债务问题不断发酵，引发地产行业信用风险加速暴露。受“双控”指标和高煤价的影响，部分高耗能产业暂停开工，进一步压制了制造业的增长动能，9
月 PMI 指数回落至 50 荣枯线以下。面对复杂的经济环境，宏观政策保持了较强的定力：M2 增速
维持在 8%的较低水平，基建投资未见加速，即便各地多次出现土地流拍，针对地产企业的“三条红线”也毫无松动的迹象，政策对于经济放缓的容忍程度超出了市场的普遍预期。

经济和政策“双紧”的组合对于权益资产而言并不是一个友好的环境，但居民储蓄搬家的长期趋势尚未结束，叠加程序化交易的潜在助推——虽然无法量化其实际影响——A 股市场仍旧创出了连续 49 天成交量过万亿的记录。市场整体估值未见明显收缩，风险更多是通过板块间的快速轮动和大幅震荡来进行释放。对自下而上的选股策略而言，持股过程中股价的大幅波动意味着机会成本的上升，结果是相对收益阶段性地开始落后，这是我们在当前市场环境下所面临的最大挑战。

报告期内，基金组合兑现了部分在科技公司上的持仓盈利，同时增配了电力设备、军工和航空等行业。在“双碳”驱动的投资机会中，我们现阶段更看好由电网智能化改造带来的新增设备需求。随着光伏和风电的大面积加速接入，电网面临的主要矛盾由整体消纳能力转向结构性的调峰和调频需求，一张能够实时响应电源和负载两侧动态变化的、更为柔性的电网是整个碳中和时代新能源体系中不可或缺的关键组成部分。类比上一轮特高压的建设周期，这一轮电网的智能化改造也将撬动巨大的投资需求，从而为相关设备公司打开新的增长空间。

军工和航空历来都不属于价值投资者偏爱的行业，前者主要受事件和情绪驱动，后者则更多地跟随宏观周期波动，基本面都不是股价的主要决定因素。但情况在发生变化。对军工行业而言，主机厂的采购策略由成本加成转向保供优先，使上游具备更强研发实力和交付能力的企业拥有了更大的盈利空间，行业逻辑逐步向高端制造业靠拢，有望带来估值稳定性的提升。航空的定价难点在于无法对成本端的油价和需求端的客座率这两项核心指标进行预判，导致难以确定其在长周期下的内在价值。但随着近两年行业集中度的提升和票价市场化的深入，主流航司的经营策略开始从客运量的争夺转向对收益的管理。这一转变意味着油价和客座率等外部指标内化为了公司经营决策的参考变量，驱动盈利变化的因素由此从周期变为了团队的经营和管理能力，定价难度相应得到大幅降低。

本基金在报告期内的表现不尽理想，但我们仍将继续坚持既定的投资策略：从公司内在价值出发，以合理定价为标准，着力选取长期来看能创造合理回报的标的进行配置。诚如我们在半年报中所判断的那样，风险在流动性的浸泡下逐渐累积，抱团的瓦解和行业轮动的加速预示着市场正逐渐靠近那个风险释放的拐点，对此我们需要时刻保持警惕。为持有人创造中长期价值始终是
我们所秉持的宗旨，我们将一如既往地以信托责任为重，不辜负所有投资者的信任和托付。
4.5 报告期内基金的业绩表现

截至本报告期末本基金份额净值为 4.1286 元；本报告期基金份额净值增长率为-3.65%，业绩比较基准收益率为-2.39%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本基金本报告期内未发生需披露的基金份额持有人数不满两百人或基金资产净值低于五千万元的情形。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）

1 权益投资 2,029,405,575.18 76.53

其中：股票 2,029,405,575.18 76.53

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 402,424,766.15 15.18

其中：债券 402,424,766.15 15.18

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入返售金融资 - -
产

7 银行存款和结算备付金合计 200,025,847.11 7.54

8 其他资产 19,848,271.04 0.75

9 合计 2,651,704,459.48 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比
例（%）

A 农、林、牧、渔业 18,116.82 0.00

B 采矿业 83,845,188.74 3.23

C 制造业 1,267,051,855.63 48.78

D 电力、热力、燃气及水生产和供应

业 82,427,000.00 3.17

E 建筑业 10,050,000.00 0.39

F 批发和零售业 29,488,265.22 1.14


G 交通运输、仓储和邮政业 75,143,628.00 2.89

H 住宿和餐饮业 55,124,896.05 2.12

I 信息传输、软件和信息技术服务业 332,048,685.84 12.78

J 金融业 - -

K 房地产业 - -

L 租赁和商务服务业 93,172,637.35 3.59

M 科学研究和技术服务业 991,679.42 0.04

N 水利、环境和公共设施管理业 34,669.49 0.00

O 居民服务、修理和其他服务业 - -

P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 - -

R 文化、体育和娱乐业 8,952.62 0.00

S 综合 - -

合计 2,029,405,575.18 78.13

5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
注：无。
5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例
（%）

1 600703 三安光电 5,291,899167,700,279.31 6.46

2 002415 海康威视 1,956,497107,607,335.00 4.14

3 600690 海尔智家 4,056,828106,086,052.20 4.08

4 300662 科锐国际 1,837,555 93,172,637.35 3.59

5 601877 正泰电器 1,499,814 84,889,472.40 3.27

6 002920 德赛西威 920,482 77,394,126.56 2.98

7 300253 卫宁健康 5,299,487 77,001,546.11 2.96

8 601111 中国国航 10,099,950 75,143,628.00 2.89

9 002182 云海金属 3,388,235 70,746,346.80 2.72

10 600406 国电南瑞 1,899,898 68,225,337.18 2.63

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值
比例（%）

1 国家债券 50,045,000.00 1.93

2 央行票据 - -

3 金融债券 - -

其中：政策性金融债 - -

4 企业债券 - -

5 企业短期融资券 - -


6 中期票据 - -

7 可转债（可交换债） 352,379,766.15 13.57

8 同业存单 - -

9 其他 - -

10 合计 402,424,766.15 15.49

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产
净值比例（%）

1 110045 海澜转债 586,660 69,178,947.20 2.66

2 019645 20 国债 15 500,000 50,045,000.00 1.93

3 110072 广汇转债 366,490 36,594,026.50 1.41

4 113606 荣泰转债 275,130 31,403,338.20 1.21

5 113579 健友转债 233,770 30,567,765.20 1.18

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细
注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

注：无。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
注：本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
注：本基金本报告期末未持有股指期货。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策

股指期货暂不属于本基金的投资范围，故此项不适用。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策

国债期货暂不属于本基金的投资范围，故此项不适用。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
注：本基金本报告期末未持有国债期货。

5.10.3 本期国债期货投资评价

国债期货暂不属于本基金的投资范围，故此项不适用。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形

本基金投资的前十名证券的发行主体本期未出现被监管部门立案调查，并且未在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库

本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其他资产构成

序号 名称 金额（元）

1 存出保证金 602,387.55

2 应收证券清算款 15,681,969.24

3 应收股利 -

4 应收利息 1,967,837.48

5 应收申购款 1,596,076.77

6 其他应收款 -

7 待摊费用 -

8 其他 -

9 合计 19,848,271.04

5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

序号 债券代码 债券名称 公允价值（元） 占基金资产净值
比例（%）

1 110045 海澜转债 69,178,947.20 2.66

2 110072 广汇转债 36,594,026.50 1.41

3 113606 荣泰转债 31,403,338.20 1.21

4 113579 健友转债 30,567,765.20 1.18

5 113563 柳药转债 28,494,974.50 1.10

6 113578 全筑转债 25,794,773.20 0.99

7 113044 大秦转债 25,147,526.40 0.97

8 110051 中天转债 22,804,723.20 0.88

9 113616 韦尔转债 17,660,025.00 0.68

10 123081 精研转债 15,274,772.37 0.59

11 113011 光大转债 9,576,467.00 0.37

12 110075 南航转债 8,150,820.00 0.31


13 128135 洽洽转债 4,649,834.28 0.18

14 113042 上银转债 3,397,317.60 0.13

15 127024 盈峰转债 2,397,500.10 0.09

5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

序号 股票代码 股票名称 流通受限部分的公允价值 占基金资产净 流通受限情
（元） 值比例（%） 况说明

1 300662 科锐国际 27,051,195.60 1.04 非公开发行
流通受限

5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

报告期期初基金份额总额 662,921,230.08

报告期期间基金总申购份额 35,547,454.52

减：报告期期间基金总赎回份额 69,345,400.69

报告期期间基金拆分变动份额（份额减 -
少以“-”填列）

报告期期末基金份额总额 629,123,283.91

注：总申购份额含红利再投资、转换转入份额，总赎回份额含转换转出份额。

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

单位：份

报告期期初管理人持有的本 4,151,718.98
基金份额

报告期期间买入/申购总份 -
额

报告期期间卖出/赎回总份 -
额

报告期期末管理人持有的本 4,151,718.98
基金份额

报告期期末持有的本基金份 0.66
额占基金总份额比例（%）
注：买入/申购总份额含红利再投资、转换转入份额，卖出/赎回总份额含转换转出份额。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

注：本基金管理人本报告期未运用固有资金对本基金进行交易。

§8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况

投 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
资 持有基金份

者 额比例达到 期初 申购 赎回

类 序号 或者超过 份额 份额 份额 持有份额 份额占比（%）
别 20%的时间

区间

机 - - - - - - -
构

个 - - - - - - -
人

产品特有风险

本基金本报告期内未出现单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况，故不涉及本项特有风险。
注：1、“申购金额”包含份额申购、转换转入、分红再投资等导致投资者持有份额增加的情形。
2、“赎回份额”包含份额赎回、转换转出等导致投资者持有份额减少的情形。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息

无。

§9 备查文件目录

9.1 备查文件目录

1、 中国证监会批准本基金设立的文件

2、 《兴全有机增长灵活配置混合型证券投资基金基金合同》

3、 《兴全有机增长灵活配置混合型证券投资基金托管协议》

4、 《兴全有机增长灵活配置混合型证券投资基金更新招募说明书》

5、 基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程

6、 本报告期内在中国证监会指定报纸上公开披露的各项公告原件。

9.2 存放地点

基金管理人、基金托管人的办公场所。
9.3 查阅方式


投资者可登录基金管理人互联网站（http://www.xqfunds.com）查阅，或在营业时间内至基金管理人、基金托管人办公场所免费查阅。

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