摩根士丹利华鑫多因子精选策略混合型证券投资基金

2017 年第 2 季度报告

2017年6月30日

基金管理人：摩根士丹利华鑫基金管理有限公司

基金托管人：中国建设银行股份有限公司

报告送出日期：2017年7月20日

§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2017年7月18日复核了本

报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2017年4月1日起至6月30日止。

§2 基金产品概况

基金简称 大摩多因子策略混合

基金主代码 233009

交易代码 233009

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2011年5月17日

报告期末基金份额总额 2,780,681,125.12份

本基金通过多因子量化模型方法，精选股票进行投

投资目标 资，在充分控制风险的前提下，力争获取超越比较

基准的投资回报。

本基金采用数量化模型驱动的选股策略为主导投资

策略，结合适当的资产配置策略。

1.股票投资策略

本基金以“量化投资”为主要投资策略，通过基金

管理人开发的“大摩多因子阿尔法模型”进行股票

选择并据此构建股票投资组合。“大摩多因子阿尔

投资策略 法模型”在实际运行过程中将定期或不定期地进行

修正，优化股票投资组合。

2.资产配置策略

本基金实行在公司投资决策委员会统一指导下的资

产配置机制。资产配置采取“自上而下”的多因素

分析决策支持，结合定性分析和定量分析，对股票

资产和固定收益类资产的风险收益特征进行分析预

测，确定中长期的资产配置方案。

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3.其他金融工具投资策略

(1)固定收益投资策略

本基金遵循中长期资产配置策略，进行国债、金融

债、公司债等固定收益类证券以及可转换债券的投

资。

本基金采用的主要固定收益投资策略包括：利率预

期策略、收益率曲线策略、信用利差策略、公司/企

业债券策略、可转换债券策略等。

(2)股指期货投资策略

本基金以套期保值为目的，参与股指期货交易。本

基金参与股指期货投资时机和数量的决策建立在对

证券市场总体行情的判断和组合风险收益分析的基

础上。

(3)权证投资策略

本基金对权证的投资建立在对标的证券和组合收益

风险分析的基础上，以Black-Scholes模型和二叉

树期权定价模型为基础对权证进行分析定价，并根

据市场情况对定价模型和参数进行适当修正。

业绩比较基准 中证500指数×80%+中证综合债券指数×20%

本基金为混合型证券投资基金，其预期收益和风险

风险收益特征 高于货币型基金、债券型基金，而低于股票型基金，

属于证券投资基金中的中高风险、中高收益品种。

基金管理人 摩根士丹利华鑫基金管理有限公司

基金托管人 中国建设银行股份有限公司

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

主要财务指标 报告期（2017年4月1日－2017年6月30日

）

1.本期已实现收益 -417,963,422.13

2.本期利润 -558,816,266.41

3.加权平均基金份额本期利润 -0.1913

4.期末基金资产净值 3,815,126,158.50

5.期末基金份额净值 1.372

注：1.以上所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购赎回费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相 第3页共12页

关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

3.2 基金净值表现

3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准

阶段 ① 标准差② 准收益率③ 收益率标准差 ①－③ ②－④

④

过去三个月 -11.69% 1.23% -3.06% 0.82% -8.63% 0.41%

3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率

变动的比较

注：1、本基金基金合同于2011年5月17日正式生效。按照本基金基金合同的规定，基金管理

人自基金合同生效之日起6个月内使基金的投资组合比例符合基金合同的有关约定。建仓期结束

时本基金各项资产配置比例符合基金合同约定。

2、自2015年9月29日起，本基金的业绩基准由原来的“中证800指数×80%+中证综合债券指

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数×20%”变更为“中证500指数×80%+中证综合债券指数×20%”。上述事项已于2015年9月

29日在指定媒体上公告。

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从 说明

任职日期 离任日期 业年限

美国马里兰大学金融数学

博士。曾担任美国摩根士

丹利机构证券部副总裁，

美国芝加哥交易对冲基金

投资经理，美国斯考特交

易对冲基金投资经理，万

向资源有限公司量化投资

数量化投 2017年 部总经理，东吴证券股份

夏青 资部总监 6月15日 - 11 有限公司投资总部董事总

经理。2016年7月加入本

公司，现任数量化投资部

总监。2017年6月起任本

基金、摩根士丹利华鑫量

化配置混合型证券投资基

金、摩根士丹利华鑫量化

多策略股票型证券投资基

金基金经理。

北京大学金融数学硕士。

曾任招商银行总行计划财

务部管理会计，博时基金

管理有限公司交易员，兴

业证券股份有限公司研究

所金融工程高级分析师。

数量化投 2014年7月份加入本公司，

杨雨龙 资部副总 2015年 2017年 8 历任数量化投资部投资经

监、基金 6月26日 6月17日 理，2015年6月至

经理 2017年6月任本基金及摩

根士丹利华鑫量化配置混

合型证券投资基金基金经

理，2015年7月至

2017年6月任摩根士丹利

华鑫量化多策略股票型证

券投资基金基金经理。

注：1、基金经理的任职、离任日期为根据本公司决定确定的聘任、解聘日期；

2、基金经理的任职、离任已按规定在中国证券投资基金业协会办理完毕基金经理注册、注销；

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3、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

报告期内，基金管理人严格按照《中华人民共和国证券投资基金法》、基金合同及其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在认真控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益，没有损害基金份额持有人利益的行为。

4.3 公平交易专项说明

4.3.1公平交易制度的执行情况

基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及内部相关制度和流程，通过流程和系统控制保证有效实现公平交易管理要求，并通过对投资交易行为的监控和分析，确保基金管理人旗下各投资组合在研究、决策、交易执行等各方面均得到公平对待。本报告期，基金管理人严格执行各项公平交易制度及流程。

经对报告期内公司管理所有投资组合的整体收益率差异、分投资类别（股票、债券）的收益率差异，连续四个季度期间内、不同时间窗下（如日内、3日内、5日内）不同投资组合同向交易的交易价差进行分析，未发现异常情况。

4.3.2异常交易行为的专项说明

报告期内，本基金管理人所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况有15次，为量化投资基金因执行投资策略与其他组合发生的反向交易。基金管理人未发现其他异常交易行为。

4.4 报告期内基金投资策略和运作分析

2017年二季度，上证综指维持在3000点区间上方窄幅运行。清明小长假归来，在“雄安新

区规划”的政策刺激下，各大指数吹响号角开启了新征程。然而仅过了一周，市场发现此前吹响的为集结号而非冲锋号：因预期美国六月宣布再次加息，叠加国内金融去杠杆，市场资金面收紧趋势明显，中小市值股票纷纷掉头往下；而价值类股票则在小幅调整后，悄然走出了“漂亮

50”独立上涨行情。五月底，央行释放“维稳”信号，并于六月初进行4980亿元一年期

MLF（中期借贷便利）操作，加大流动性投放力度，中小市值股票开始企稳，跟随“漂亮50”反

弹。

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2017年6月中国官方制造业PMI51.7，预期为51，前值为51.2，意外反弹至年内次高点，

连续11个月位于荣枯线上方。保持扩张态势的主要原因是外需状况较好，新出口订单指数上升。

本月制造业呈现以下特点：一是供需增速加快，市场环境逐步改善；二是国内外需求回暖，进出口继续回稳向好；三是产业结构优化升级，供给质量不断提升；四是企业采购意愿增强，价格指数有所回升。中国经济走势或比投资者普遍预期的更为乐观。

本基金以“量化投资”为主要投资策略。报告期内，基金管理人在充分控制风险的前提下，通过自主开发的“多因子阿尔法模型”，精选因子得分较高的股票进行投资。

一季度结束时，我们认为接下来一段时间，国内将实行中性偏紧的货币政策，以抑制资产泡沫、对抗通货膨胀、应对人民币贬值。而经过二季度调整以后，去年底的资产泡沫已得到了有效控制，人民币贬值预期大幅减弱，金融去杠杆也初见成效。预计央行将保持灵活操作，对不同货币政策工具搭配使用，维护流动性处于中性适度水平。

综上，国内流动性紧张局面或已缓解。在限售股即将大量解禁上市的情况下，A股依然面临

一定的向上压力。预计2017年下半年市场将继续演绎指数区间震荡、个股表现分化的结构性行

情。鉴于中小市值成长股前期跌幅足够深，本基金看好估值处于合理水平且受益于经济结构转型升级的成长股。

4.5 报告期内基金的业绩表现

本报告期截至2017年6月30日，本基金份额净值为1.372元，累计份额净值为2.389元，

报告期内基金份额净值增长率为-11.69%，同期业绩比较基准收益率为-3.06%。

4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

报告期内，本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）

1 权益投资 3,460,769,410.68 89.58

其中：股票 3,460,769,410.68 89.58

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 - -

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其中：债券 - -

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入返售 - -

金融资产

7 银行存款和结算备付金合计 398,626,515.13 10.32

8 其他资产 3,754,378.38 0.10

9 合计 3,863,150,304.19 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合

代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例

(%)

A 农、林、牧、渔业 64,478,485.93 1.69

B 采矿业 60,190,455.97 1.58

C 制造业 1,951,888,924.61 51.16

D 电力、热力、燃气及水生产和供 109,127,411.96 2.86

应业

E 建筑业 116,507,967.26 3.05

F 批发和零售业 188,215,838.52 4.93

G 交通运输、仓储和邮政业 104,767,182.52 2.75

H 住宿和餐饮业 15,838,737.00 0.42

I 信息传输、软件和信息技术服务 206,610,484.72 5.42

业

J 金融业 141,853,656.64 3.72

K 房地产业 121,469,130.54 3.18

L 租赁和商务服务业 58,512,397.85 1.53

M 科学研究和技术服务业 93,135,167.14 2.44

N 水利、环境和公共设施管理业 55,869,257.24 1.46

O 居民服务、修理和其他服务业 - -

P 教育 14,449,481.76 0.38

Q 卫生和社会工作 - -

R 文化、体育和娱乐业 73,665,003.92 1.93

S 综合 84,189,827.10 2.21

合计 3,460,769,410.68 90.71

5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值

比例（％）

1 600620 天宸股份 2,523,638 31,419,293.10 0.82

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2 000628 高新发展 3,200,800 30,695,672.00 0.80

3 600792 云煤能源 5,762,018 26,562,902.98 0.70

4 600784 鲁银投资 3,823,800 25,504,746.00 0.67

5 000906 浙商中拓 2,679,133 23,817,492.37 0.62

6 300092 科新机电 1,788,100 22,708,870.00 0.60

7 600593 大连圣亚 808,166 21,529,542.24 0.56

8 300403 地尔汉宇 1,136,132 20,654,879.76 0.54

9 603099 长白山 1,297,900 19,896,807.00 0.52

10 002596 海南瑞泽 2,377,600 19,710,304.00 0.52

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

本基金本报告期末未持有债券。

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

本基金本报告期末未持有债券。

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资

明细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。

5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

根据本基金基金合同规定，本基金不参与贵金属投资。

5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。

5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

5.9.1报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

报告期内，本基金未参与股指期货交易；截至报告期末，本基金未持有股指期货合约。

5.9.2本基金投资股指期货的投资政策

根据本基金基金合同的规定，本基金以套期保值为目的，参与股指期货交易。

本基金参与股指期货投资时机和数量的决策建立在对证券市场总体行情的判断和组合风险收益分析的基础上。基金管理人将根据宏观经济因素、政策及法规因素和资本市场因素，结合定性 第9页共12页

和定量方法，确定投资时机。基金管理人另根据CAPM模型计算得到的组合Beta值，结合股票投

资的总体规模，以及中国证监会的相关限定和要求，确定参与股指期货交易的投资比例。

报告期内，本基金未参与股指期货交易。

5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

5.10.1 本期国债期货投资政策

根据本基金基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。

5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

根据本基金基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。

5.10.3 本期国债期货投资评价

根据本基金基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。

5.11 投资组合报告附注

5.11.1

本基金投资的前十名证券的发行主体未出现本报告期内被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

5.11.2

本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。

5.11.3 其他资产构成

序号 名称 金额（元）

1 存出保证金 1,306,719.40

2 应收证券清算款 -

3 应收股利 -

4 应收利息 82,201.78

5 应收申购款 2,365,457.20

6 其他应收款 -

7 待摊费用 -

8 其他 -

9 合计 3,754,378.38

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5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

流通受限部分的 占基金资产

序号 股票代码 股票名称 公允价值(元) 净值比例 流通受限情况说明

（%）

1 300092 科新机电 22,708,870.00 0.60 重大资产重组

2 002596 海南瑞泽 19,710,304.00 0.52 重大资产重组

§6 开放式基金份额变动

单位：份

报告期期初基金份额总额 3,084,452,122.67

报告期期间基金总申购份额 477,511,937.58

减:报告期期间基金总赎回份额 781,282,935.13

报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"- -

"填列）

报告期期末基金份额总额 2,780,681,125.12

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

本报告期，基金管理人未运用固有资金申购、赎回或买卖本基金。截至本报告期末，基金管理人未持有本基金份额。

§8 备查文件目录

8.1 备查文件目录

1、中国证监会核准本基金募集的文件；

2、本基金基金合同；

3、本基金托管协议；

4、本基金招募说明书；

5、基金管理人业务资格批件、营业执照；

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6、基金托管人业务资格批件、营业执照；

7、报告期内在指定报刊上披露的各项公告。

8.2 存放地点

基金管理人、基金托管人处。

8.3 查阅方式

投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件，还可以通过基金管理人网站查阅或下载。

摩根士丹利华鑫基金管理有限公司

2017年7月20日

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