南方荣发定期开放混合型发起式证券投资 基金 2017 年第 4 季度报告

2017年12月31日

基金管理人：南方基金管理股份有限公司

基金托管人：中国邮政储蓄银行股份有限公司

报告送出日期：2018年01月22日

§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国邮政储蓄银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2018年1月18日复核

了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2017年10月1日起至2017年12月31日止。

§2 基金产品概况

2.1 基金基本情况

基金简称 南方荣发定期开放混合发起式

基金主代码 003332

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2016年11月08日

报告期末基金份额总额 509,999,790.52份

投资目标 本基金在严格控制风险的前提下，力争获得长期稳定的投资收益。

投资策略 1、资产配置策略本基金通过定性与定量相结合的方法分析宏观

经济和证券市场发展趋势，评估市场的系统性风险和各类资产的

预期收益与风险，据此合理制定和调整股票、债券等各类资产的

比例，在保持总体风险水平相对稳定的基础上，力争投资组合的

稳定增值。此外，本基金将持续地进行定期与不定期的资产配置

风险监控，适时地做出相应的调整。2、股票投资策略本基金依

托于基金管理人的投资研究平台，紧密跟踪中国经济结构转型的

改革方向，努力探寻在调结构、促改革中具备长期价值增长潜力

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的上市公司。股票投资采用定量和定性分析相结合的策略。基于

基金组合中单个证券的预期收益及风险特性，对组合进行优化，

在合理风险水平下追求基金收益最大化，同时监控组合中证券的

估值水平，在市场价格明显高于其内在合理价值时适时卖出证券。

3、债券投资策略在选择债券品种时，首先根据宏观经济、资金

面动向、发行人情况和投资人行为等方面的分析判断未来利率期

限结构变化，并充分考虑组合的流动性管理的实际情况，配置债

券组合的久期；其次，结合信用分析、流动性分析、税收分析等

确定债券组合的类属配置；再次，在上述基础上利用债券定价技

术选择个券，选择被价格低估的债券进行投资。本基金投资于中

小企业私募债。由于中小企业私募债券整体流动性相对较差，且

整体信用风险相对较高。中小企业私募债券的这两个特点要求在

具体的投资过程中，应采取更为谨慎的投资策略。本基金投资该

类债券的核心要点是分析和跟踪发债主体的信用基本面，并综合

考虑信用基本面、债券收益率和流动性等要素，确定最终的投资

决策。4、权证投资策略本基金在进行权证投资时，将通过对权

证标的证券基本面的研究，并结合权证定价模型寻求其合理估值

水平，并充分考虑权证资产的收益性、流动性、风险性特征，主

要考虑运用的策略包括：价值挖掘策略、获利保护策略、杠杆策

略、双向权证策略、价差策略、买入保护性的认沽权证策略、卖

空保护性的认购权证策略等。5、资产支持证券投资策略资产支

持证券投资关键在于对基础资产质量及未来现金流的分析，本基

金将在国内资产证券化产品具体政策框架下，采用基本面分析和

数量化模型相结合，对个券进行风险分析和价值评估后进行投资。

本基金将严格控制资产支持证券的总体投资规模并进行分散投资，

以降低流动性风险。6、开放期投资策略本基金以定期开放方式

运作，即采取在封闭期内封闭运作、封闭期与封闭期之间定期开

放的运作方式。开放期内，基金规模将随着投资人对本基金份额

的申购与赎回而不断变化。因此本基金在开放期将保持资产适当

的流动性，以应付当时市场条件下的赎回要求，并降低资产的流

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动性风险，做好流动性管理。

业绩比较基准 沪深300指数收益率×10%＋中债综合指数收益率×90%

风险收益特征 本基金为混合型基金，其长期平均风险和预期收益水平低于股票

型基金，高于债券型基金、货币市场基金。

基金管理人 南方基金管理股份有限公司

基金托管人 中国邮政储蓄银行股份有限公司

注：本基金在交易所行情系统净值揭示等其他信息披露场合下，可简称为“南方荣发”。

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币

元

主要财务指标 报告期(2017年10月01日-2017年12月31日)

1.本期已实现收益 9,056,783.55

2.本期利润 3,664,934.94

3.加权平均基金份额本期利润 0.0072

4.期末基金资产净值 533,610,304.39

5.期末基金份额净值 1.046

注：1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

2.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

3.2 基金净值表现

3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

净值增长 业绩比 业绩比较基

阶 净值增 率标准差 较基准 准收益率标 ①－③ ②－④

段 长率① ② 收益率 准差④

③

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过

去

三 0.67% 0.07% -0.54% 0.09% 1.21% -0.02%

个

月

3.2.2 自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准

收益率变动的比较

注:本基金的建仓期为六个月，建仓期结束时各项资产配置比例符合合同约定。

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

任本基金的证

基金经理期券

姓 限 从

名 职务 离业 说明

任职日任年

期 日限

期

本基 2016 香港大学金融学硕士，具有基金从业资格。2013年8月加入

王 金基 年 南方基金，历任信用分析师、转债研究员、新股研究员。

啸 金经 12月 4年 2016年3月至2016年12月，任南方通利、南方丰元、南方

理 28日 双元的基金经理助理。2016年12月至今，任南方荣光、南方

荣冠、南方荣欢、南方荣毅、南方荣安、南方荣发基金经理。

刘 本基 2016 5年 北京大学金融学专业硕士，具有基金从业资格。2012年7月

文 金基 年 加入南方基金，历任固定收益部转债研究员、宏观研究员、信

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良 金经 11月 用分析师；2015年2月至2015年8月，任南方永利基金经理

理 8日 助理；2015年12月至2017年2月，任南方弘利基金经理；

2015年12月至2017年5月，任南方安心基金经理；2015年

8月至今，任南方永利基金经理；2016年6月至今，任南方广

利基金经理；2016年7月至今，任南方甑智混合基金经理；

2016年11月至今，任南方荣发、南方卓元基金经理；

2017年5月至今，任南方和利、南方和元、南方纯元基金经

理；2017年6月至今，任南方高元基金经理；2017年8月至

今，任南方祥元基金经理；2017年9月至今，任南方兴利基

金经理。

注：1.对基金的首任基金经理，其“任职日期”为基金合同生效日，“离任日期”为根据公司

决定确定的解聘日期；对此后的非首任基金经理，“任职日期”和“离任日期”分别指根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。

2.证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

4.2 管理人对报告期内基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》等有关法律法规、中国证监会和《南方荣发定期开放混合型发起式证券投资基金基金合同》的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，没有损害基金份额持有人利益。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。

4.3 公平交易专项说明

4.3.1 公平交易制度的执行情况

本报告期内，本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，完善相应制度及流程，通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交易公平执行，公平对待旗下管理的所有基金和投资组合。

4.3.2 异常交易行为的专项说明

本基金于本报告期内不存在异常交易行为。本报告期内基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量均未超过该证券当日成交量的5%。

4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析

2017年四季度经济数据整体表现有所弱化，10-11月工业增加值同比增速下降至6.2%、6.1%，

固定资产投资累计同比增速回落至7.2%，基建仍保持相对高增长，商品房销售增速继续回落，

房地产投资同比增速下滑，制造业投资增速保持低位。10-11月金融数据略超预期，但其中

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10月M2同比增速降至8.8%，M2同比增速持续低位是金融去杠杆的结果，不过10月创出历史新

低主要受当月财政存款超季节性增长的影响。10-11月通胀水平平稳，工业品价格同比增速受到

高基数影响开始回落，其中11月CPI同比增速1.7%，PPI同比增速5.8%。

美联储12月会议宣布加息25BP，将联邦基金利率目标调升至1.25%-1.5%，由于此前市场对

加息预期已经非常充分，叠加美联储的政策声明并没有预期中的鹰派，加息靴子落地后反而导致美元下跌。从目前公布的点阵图上看，2018年预计加息3次，2019年2次，整体路径和之前没有明显变化。欧央行议息会议维持利率决议不变，但是上调了2017-2019年的经济增长和通货膨胀预期。三季度美元指数先涨后跌，人民币兑美元汇率中间价升值。美联储加息后，央行跟随上调了公开市场操作利率5BP，并于12月底宣布建立“临时准备金动用安排”，维护春节期间的流动性稳定。此外，四季度资管新规的征求意见稿发布，部分条款的市场分歧较大，或对市场产生较大影响，有待新规的进一步落地。

债券市场方面，四季度收益率大幅上行，1年国债、1年国开收益率分别上行32BP、72BP，

10年国债、10年国开收益率分别上行27BP、63BP，利率曲线平坦化上移，3-5年信用债整体表

现弱于同期限国开债，城投债表现弱于中票，AA级信用债表现弱于AAA级。四季度权益市场分

化较大，沪深300上涨5.06%，上证综指、中小板指和创业板指分别下跌1.24%、0.09%和

6.12%，年末受获利了结、资金面紧张等因素扰动，A股11月中旬至年底调整了1个半月，风险

有所释放。转债市场由于前期估值较高，并受供给潮冲击，四季度大幅下跌，中证转债和上证转债指数分别下跌6.65%和6.49%，目前转债市场择券空间有了明显改善。

展望2018年一季度，经济依然保持着较强的韧性，通胀方面，预计明年CPI中枢上升至

2.5%左右，但难以达到3.0%，PPI中枢回落至3.0%左右，较今年显着下降。政策层面，海外央

行依然处于货币政策边际收紧的通道中，但人民币汇率表现较好，央行货币政策受到的压力较小。

监管政策依然严格，四季度相继发布了资管新规和流动性新规的征求意见稿，监管对市场依然存在较大影响。

债市策略方面，预计2018年名义增速大概率稳中有落，经济基本面情况或支持利率水平有

所下降。但加强金融监管仍是明年主题，或导致市场利率较长期偏离与经济增速相适宜的水平。

目前扰动债券市场的，无论是明年的通胀预期，货币政策，还是金融监管，都是偏中长期的因素，债市的磨顶时期或较长，仍需要耐心等待基本面和政策面更加明确的信号。利率债方面，虽然利率债收益率已创3年新高，但在降杠杆的大背景下货币政策仍偏紧，同时监管新规细则仍未落地，在监管政策的压制下不能轻言转向。信用债方面，当前信用债收益率配置价值提升，但是相对利率债调整幅度，信用利差有进一步扩大风险。权益市场方面，开年进入春季躁动阶段，叠加资金 第 7页共13页

面紧张的阶段性缓解，市场开年表现可能较好，关注有业绩支撑的行业和个券。转债市场机会主要靠优质标的正股上涨驱动，个券分化将十分显着。

投资运作上，债券方面，四季度继续保持了短久期策略，主要配置1年以内的信用债和同业

存单，因此债市大幅调整对组合的负面影响较小。考虑到国内经济运行较为平稳，金融去杠杆、金融监管的压力持续存在，债市短期难以看到系统性机会，而期限利差非常窄，1年以内品种具有较好的性价比，组合持仓仍将以短久期债券为主，获取确定性票息收益。

股票方面，组合在11月初显着降低了股票仓位，有效降低了年末权益市场阶段性调整对组

合的冲击。考虑到年末调整阶段性释放了部分市场风险，18年或有望迎来春季躁动，争取把握

金融板块的绝对收益机会。

4.4.2 报告期内基金的业绩表现

截至报告期末，本基金份额净值为1.046元,本报告期基金净值增长率为0.67%，同期业绩

比较基准增长率为-0.54%。

4.5 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

无。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（人民币元） 占基金总资产的比例

（%）

1 权益投资 20,958,850.00 3.44

其中：股票 20,958,850.00 3.44

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 570,362,802.60 93.70

其中：债券 550,362,802.60 90.41

资产支持证券 20,000,000.00 3.29

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入返售金融资 - -

产

7 银行存款和结算备付金合计 6,952,336.53 1.14

8 其他资产 10,435,932.88 1.71

9 合计 608,709,922.01 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合

5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

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代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%)

A 农、林、牧、渔业 - -

B 采矿业 - -

C 制造业 - -

D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 - -

E 建筑业 - -

F 批发和零售业 - -

G 交通运输、仓储和邮政业 - -

H 住宿和餐饮业 - -

I 信息传输、软件和信息技术服务业 - -

J 金融业 20,958,850.00 3.93

K 房地产业 - -

L 租赁和商务服务业 - -

M 科学研究和技术服务业 - -

N 水利、环境和公共设施管理业 - -

O 居民服务、修理和其他服务业 - -

P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 - -

R 文化、体育和娱乐业 - -

S 综合 - -

合计 20,958,850.00 3.93

5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

注：本基金本报告期末未持有港股通股票投资。

5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比

例（％）

1 601398 工商银行 1,200,000 7,440,000.00 1.39

2 601288 农业银行 1,500,000 5,745,000.00 1.08

3 601988 中国银行 1,300,000 5,161,000.00 0.97

4 601939 建设银行 320,000 2,457,600.00 0.46

5 601328 交通银行 25,000 155,250.00 0.03

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）

1 国家债券 - -

2 央行票据 - -

3 金融债券 - -

其中：政策性金融债 - -

4 企业债券 75,751,600.00 14.20

5 企业短期融资券 130,165,000.00 24.39

6 中期票据 130,082,000.00 24.38

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7 可转债（可交换债） 8,202.60 -

8 同业存单 214,356,000.00 40.17

9 其他 - -

10 合计 550,362,802.60 103.14

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值（元）占基金资产净值

比例（％）

1 101456009 14北车MTN002 200,00020,298,000.00 3.80

2 101364009 13豫日报MTN001 200,00020,160,000.00 3.78

3 011764034 17蒙高路SCP001 200,00020,134,000.00 3.77

4 101452012 14中电MTN001 200,00020,124,000.00 3.77

5 101360003 13兵国资MTN001 200,00020,098,000.00 3.77

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资

明细

序号 证券代码 证券名称 数量（份） 公允价值（人 占基金资产净值比例

民币元） （%）

1 116711 万科15A1 200,000 20,000,000.00 3.75

5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

注：本基金本报告期末未持有贵金属。

5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

注：本基金本报告期末未持有权证。

5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

注：本基金本报告期内未投资股指期货。

5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

5.10.1 本期国债期货投资政策

注：本基金本报告期内未投资国债期货。

5.11 投资组合报告附注

5.11.1 声明本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，

或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。如是，还应对相关证券的投资决策程序做出说明

本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

5.11.2 声明基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库。如是，还

应对相关股票的投资决策程序做出说明

本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。

5.11.3 其他资产构成

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序号 名称 金额（人民币元）

1 存出保证金 72,838.13

2 应收证券清算款 2,746,961.96

3 应收股利 -

4 应收利息 7,616,132.79

5 应收申购款 -

6 其他应收款 -

7 待摊费用 -

8 其他 -

9 合计 10,435,932.88

5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。

§6 开放式基金份额变动

单位：

份

报告期期初基金份额总额 509,999,790.52

报告期期间基金总申购份额 -

减:报告期期间基金总赎回份额 -

报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"- -

"填列）

报告期期末基金份额总额 509,999,790.52

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

单位：份

报告期期初管理人持有的本基金份额 9,900,000.00

报告期期间买入/申购总份额 -

报告期期间卖出/赎回总份额 -

报告期期末管理人持有的本基金份额 9,900,000.00

报告期期末持有的本基金份额占基金总份额比例（%） 1.94

7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

注：本报告期内，基金管理人不存在申购、赎回或买卖本基金的情况。

§8 报告期末发起式基金发起资金持有份额情况

项目 持有份额总数 持有份额占基 发起份额总数 发起份额占基 发起份额承

诺持有期限

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金总份额比例 金总份额比例

(%) (%)

基金管理 9,900,000.00 1.94 9,900,000.00 1.9400 自合同生效

人固有资 之日起不少

金 于3年

基金管理 - - - - -

人高级管

理人员

基金经理 100,790.52 0.02 100,790.52 0.02 自合同生效

等人员 之日起不少

于3年

基金管理 - - - - -

人股东

其他 - - - - -

合计 10,000,790.52 1.96 10,000,790.52 1.96 自合同生效

之日起不少

于3年

§9 影响投资者决策的其他重要信息

9.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况

投 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况

资 申赎

者序 持有基金份额比例达到 期初 购回 份额占

类号 或者超过20%的时间区 份额 份份 持有份额 比(%)

别 间 额额

机 1 20171001-20171231 499,999,000.00-- 499,999,000.00 98.04

构

产品特有风险

本基金存在持有基金份额超过20%的基金份额持有人，在特定赎回比例及市场条件下，若基

金管理人未能以合理价格及时变现基金资产，将会导致流动性风险和基金净值波动风险。

注：申购份额包含红利再投资和份额折算。

§10 备查文件目录

10.1 备查文件目录

1、南方荣发定期开放混合型发起式证券投资基金基金合同

2、南方荣发定期开放混合型发起式证券投资基金托管协议

3、南方荣发定期开放混合型发起式证券投资基金2017年4季度报告原文。

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10.2 存放地点

深圳市福田区福田街道福华一路六号免税商务大厦31-33层。

10.3 查阅方式

网站：http://www.nffund.com

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