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日增长率：-- 累计净值：1.0819
注：年化业绩基准，表示产品可能达到的最高年化收益率，不构成最低收益保证，也不代表一定盈利。
| 项目 | 内容 |
| 业绩基准 | 中债综合财富(总值)指数收益率 |
| 投资范围 | 本集合计划的投资范围为具有良好流动性的金融工具,包括国内依法发 行上市的债券(国债、央行票据、金融债券、企业债券、公司债券、中期票据、 短期融资券、超短期融资券、公开发行的次级债券、政府机构债券、地方政府债 券、可交换债券、可转换债券(含分离交易可转债的纯债部分))、资产支持证券、 债券回购、银行存款(包括协议存款、定期存款及其他银行存款)、同业存单、 货币市场工具以及经中国证监会允许本集合计划投资的其他金融工具,但需符合 中国证监会的相关规定。 本集合计划不投资于股票。如法律法规或监管机构以后允许本集合计划投资 其他品种,管理人在履行适当程序后,可以将其纳入投资范围。 |
| 投资策略 | (一)封闭期投资策略 1、资产配置策略 本集合计划在综合判断宏观经济形势、重大产业政策、市场流动性及估值等因素的前提下,结合定性分析和定量分析的方法,形成对各大类资产的预测和判断,在资产管理合同约定的范围内确定债券和现金等金融资产的配置比例,并根据市场运行状况以及各类资产预期表现的相对变化,动态调整大类资产的配置比例,有效控制集合计划资产运作风险,提高集合计划资产风险调整后收益。 2、 债券投资策略 (1)利率策略 利率策略主要是根据对宏观经济环境判断,预测市场利率水平变动趋势,以及收益率曲线变化趋势,从而确定组合的整体久期,有效控制资产风险。当预测利率上升时,适当缩短投资组合的目标久期,预测利率水平降低时,适当延长投资组合的目标久期。 (2)信用策略 信用策略主要是根据不同信用等级资产的相对价值,确定资产在不同债券类属之间的配置,并通过对债券的信用分析,确定信用债的投资策略。将分别采用基于信用利差曲线变化策略和基于本身信用变化的策略。 基于信用利差曲线变化策略 信用利差曲线的变化受宏观经济周期及市场供求两方面的影响较大,因此一方面通过分析经济周期及相关市场的变化,判断信用利差曲线的变化,另一方面将分析债券市场的市场容量、市场形势预期、流动性等因素对信用利差曲线的影响,综合各种因素确定信用债券总的投资比例及分行业投资比例。 基于信用债信用变化策略 依靠内部信用评级系统分析信用债的信用水平变化、违约风险及理论信用利差等。信用评级体系将通过定性与定量相结合,着力分析信用债券的实际信用风险,并寻求足够的收益补偿。另外,评级体现将从动态的角度,分析发行人的资产负债状况、盈利能力、现金流、经营稳定性等关键因素,进而预测信用水平的变化趋势,决定投资策略的变化。 (3)收益率曲线策略 根据收益率曲线的形态特征进行利率期限结构管理,确定组合期限结构的分布方式,合理配置不同期限品种的配置比例。通过合理期限安排,在长期、中期和短期债券间进行动态调整,在保持组合一定流动性的同时,可以从长期、中期、短期债券的价格变化中获利。 (4)杠杆策略 杠杆放大操作即以组合现有债券为基础,利用回购等方式融入低成本资金,并购买具有较高收益的债券,以期获取超额收益的操作方式。将对回购利率与债券收益率、存款利率等进行比较,判断是否存在利差套利空间,从而确定是否进行杠杆操作。进行杠杆放大策略时,将严格控制信用风险及流动性风险。 (5)可转债投资策略 在经济处于复苏和繁荣的阶段,若股市表现较好,则可通过超配转股期权价 值高的可转债来增强债券组合的收益;在经济处于衰退的阶段,若市场基准利率 下行,则可通过超配普通债券以及纯债价值较高的可转债来获得较好的收益。在 进行可转债筛选时,本集合计划将在对可转换债券条款以及发行人基本面要素进 行深入研宄的基础上,选择合适时机投资于低估的可转债品种,通过积极主动管 理,获得超额收益。基本面要素包括股性特征、债性特征、流动性等。本集合计 划将对可转债对应的正股的基本面进行分析,形成对正股的价值评估。从行业选 择和个券选择两方面进行全方位的评估,对盈利能力或成长性较好的行业和上市 公司的可转债进行重点关注,将可转债自身的信用评估和其正股的价值分析结合 起来,最终确定投资的可转债品种。 3、资产支持证券投资策略 基于对发行主体和证券风险收益特征的考察,通过对作为抵押的资产质量和 现金流特征的研究,分析资产支持证券可能出现的提前偿付比例和违约率,选择 具有投资价值的资产证券投资。本集合计划将会严格控制资产支持证券的投资比 例,并且分散投资。 (二)开放期投资策略 开放期内,本集合计划为保持较高的组合流动性,方便投资人安排投资,在遵守本集合计划有关投资限制与投资比例的前提下,将增加高流动性的投资品种的配置,满足开放期流动性需求。 未来,随着市场的发展和集合计划管理运作的需要,管理人可以在不改变投资目标的前提下,遵循法律法规的规定,在履行适当程序后相应调整或更新投资策略,并在招募说明书更新中公告。 |
| 产品特点 | 本集合计划为债券型集合资产管理计划,其风险收益水平低于股票型基金及股票型集合资产管理计划、混合型基金及混合型集合资产管理计划,高于货币市场基金。 |
